首页

加入收藏

您现在的位置 : 首页 > 最新资讯

北京大水,意外冲断了这只基金的收入

时间:08-08 来源:最新资讯 访问次数:128

北京大水,意外冲断了这只基金的收入

出品|虎嗅ESG组作者|袁加息头图|视觉中国本文是#ESG进步观察#系列第038篇文章本次观察关键词:气候风险,ESG投资这轮北京的暴雨,从7月29日晚间开始,至少下了4天。随着受灾损失被盘点出来,真的有二级市场投资者受到了殃及。气候灾害影响股民基民的时代,真的要来了?事情大致是这样的。7月31日,大水从西部山区倾泻而下,汇入京西的永定河,淹没甚至冲毁了附近的道路设施。北京最大的垃圾焚烧/生物质能电厂——北京首钢鲁家山生物质能源电厂——就坐落在永定河以西数公里的山里。当晚,电厂的工作人员发现,路被大水冲断了,出不去了。“首先给大家报个平安,”8月2日晚,电厂发布消息。人员和设备都没事,但是道路中断,原料运不进来,发电的机组面临关停。由此受损失的不只是电厂自身和上下游,还有可能超过6万户的基民。亏了多少?亏的是谁?首钢鲁家山电厂是被证券化了的,作为“中航首钢绿能REIT”基金上市交易。这是2021年中国首批上市的公募REITs(不动产投资信托基金)之一。REIT基金将电厂转化为二级市场上可以交易的标的,在上市后成功募集到了约13亿资金。而电厂运转产生的利润,又为基金份额的持有人持续创造分红收入。2021年和2022年,首钢绿能REIT分别实现了1.68亿和1.37亿的分红,这在所有的REITs中是比较慷慨的。前几天的暴雨,毁坏了通往电厂的唯一进山道路,鲁坨路。根据“北京交通”发布的信息,暴雨导致鲁坨路“10处塌方、5处水毁、1处道路塌陷”,且还不排除其他的潜在塌方隐患。目前,道路部门出动了上百台重型机械和车辆,加紧抢修。截至发稿的8月4日上午,道路已经抢通,但还无法保证社会车辆通行。图:北京交通微博8月3日下午发布的修路现场照片。在平常,每天来往于鲁坨路上的垃圾运输车有近400辆。路断之后,用于发电的垃圾和其他原料无法进厂,导致发电作业面临中断。据8月3日中航首钢绿能REIT发布的公告,电厂中的4条焚烧线,只剩1条还在运行。接下来,电厂可能会关停所有的发电机组。根据公告出具的估算,电厂完全关停造成的直接损失按电价计,是每天108万元。(2022年REIT底层资产的总收入是4.3亿,大致就是每日的数字乘以365天。)电厂还有其他一些相关收入,如垃圾转运和处理费等。停工一天,就是一天的损失。从7月29日下雨以来,首钢绿能REIT的基金价格跌超2%,对于REITs来讲这已经是蛮大的短期波动了。何时止跌,应该也取决于道路什么时候修好。据2022年底的披露,该基金的投资者有66000多户。份额大头握在首钢自己和一些金融机构(银行、保险、私募)的手上。这些金融机构可能踩了巨灾风险的雷。REITs,有环境机遇,也有环境风险有相关投资经验的读者可能知道,REITs的底层资产都是各类能产生现金流的优质基础设施,其中很大一部分具有环境和社会责任属性,比如新能源电厂、保障性租赁住房、水处理设施、科技产业园等。这些REITs在募资和信披中,也乐于彰显自身的ESG溢价。比如首钢鲁家山电厂,就是服务于北京垃圾分类、废物处理、宜居城市而打造的重要项目,还在2022年初承担了北京冬奥的一部分垃圾清运工作。未来,电厂有望在碳市场上创造更多价值。图:首钢生物质电厂外景。| 图片来源:《中航首钢绿能REIT 2021年ESG报告》然而,由于REITs的底层资产都是基础设施和不动产,它们显然更容易受到环境风险的影响。这些环境风险可以是这次的暴雨、洪水,也可能是台风、干旱、高温、山火等。这些极端天气又因为气候变化而发生得更频繁。总之,由于ESG风险和机遇都很显著,这些基础设施(及其REIT基金)也普遍实行ESG管理,并发布ESG报告。原则上讲,这些ESG报告可以为投资者提供很好的投资参考,把上面提到的ESG因素纳入考虑。中国REITs业内首个发布ESG报告的,是去年12月7日“华夏越秀高速REIT”。但没过几天,本文的主角首钢绿能REIT也发了ESG报,展示了比较先进的治理成效。(只不过它们有一个通病在于,2022年底发的是2021年的ESG报。如果这种情况不改变的话,意味着外部到2024年底才能看到首钢绿能REIT对本次北京暴雨的ESG治理回应。并且一些报告的发布渠道少,投资者很难找到。)首钢绿能REIT对本次暴雨灾害有预防措施吗?首先,电厂的投保工作看起来是很充分的。年报显示,2022年电厂花134万足额购买了各种保险,可保电厂在出现了资产损失、利润损失、以及各类环保和劳资风险下,可能获得保险补偿。如果本次水灾损失得到保险公司的全额赔付,对于投资者来讲也是一次有惊无险的经历。中航基金作为基金管理人,能在受灾后第一时间发布公告,向投资者警示风险,也是专业度的体现。不过问题还是存在的。中航基金一度认为,“气候变化风险”对电厂来说是最无关紧要的(参考下图,“气候变化风险与机遇”放在了左下角最不重要的位置上)。这不论是对电厂自身,还是对基金的投资者,都不足以尽到警醒气候风险的责任。这次的北京暴雨足以给所有人上一课了。图片来源:《中航首钢绿能REIT 2021年ESG报告》这个图表或许还能说明一个问题。生物质电厂的立足之本就是要处理好“垃圾处理和无害化”“绿色能源供应”“污染物排放”这些事(图表的右上角),这些实质就是公司的ESG机遇。如果在ESG报告中一味强调“机遇项”,而弱化“风险项”,虽然会让ESG报告显得更漂亮,但等到风险真的发生了就吃亏了。问题归问题,电厂和中航基金对此次风险防范依然称得上专业,无愧“REITs是优质资产”的许诺。站在投资者的立场上,这样的事情想想也是后怕的。巨灾是小概率事件,但是一旦遇上,难免让投资者割肉。这足以提醒投资者们或者委托人们,注意看看投资标的的气候风险抗性怎样。

本信息由网络用户发布,本站只提供信息展示,内容详情请与官方联系确认。

标签 : 最新资讯